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大消费类公司专题分析之年报系列(5):他趣股份养生咨询网—

来源:早餐菜谱大全   时间: 2021-09-10

  事件:公司2017 年年报实现营业收入1.43 亿元,同比增长39.29%,实现归母净利润1001.8 万元,同比增长203.27%。报告期,公司他趣社区助力移动应用扩大影响力,用户量增长明显,第三方平台业务+产品研发进入增长快车道,已形成情趣用品产、供、销一体化业务。

  多项财务指标表现良好,公司基本面无忧:1)报告期内,公司实现营收1.43 亿元(+39.29pct)。营收继续保持较快增幅,归母净利润2016/2017 年依次为-970.1/1001.8 万元,为公司在挂牌后首个盈利周期。2)三费率下降明显:公司管理费用为156.5 万,降幅达21.08%,主系公司员工团队成员结构安庆羊角风医院?逐步成熟,员工人总量和工资总额得到了有效控制,同时,由于公司成本控制策略,公司2017 年中介服务关费用减少。销售费率为261.4 万元(-6.36pct),系公司知名度逐渐提升,自然流量增大,推广费用得以控制,且公司仓储物流效率得以进一步提升。财务费用亦呈下降态势。3)毛利率仍维持在较高水准(37.53%),ROE/ROIC 指标亮眼,分别为12.52%/12.10%,均实现由负到正转变。

  产品发优势+良好用户体验,行业标杆逐步显现:公司系国内首情趣移动电商,围绕着改善移动端用户的用体验,“他趣”移动端用户经历了多次迭代,形成了商城、社区等多个内容板块,产品体验远远领其他垂直平台,屹然成为国内抚州癫痫医院的成人用品垂直互联网电商。

  截至2018 年2 月,他趣位居中国两性用品垂直电商平台销售规模第1,同类社区排名第1,同类移动软件排名第1,是中国用户接触情趣知识、了解情趣文化、购买情趣体验无法绕过的第一入口。(公司年报)

  多元化协同发展,助推业绩高增长:1)情趣用品仍为主打业务,报告期内公司实现两性健康用品在线pct),系他趣平台的激活人数进一步增长,用户日活跃数同比提升(日活跃量达30 万人次),销售收入进一步增长。2)天猫、京东等B2C 平台店铺快速增长,实现多平台战略,借助线上流量数据与用户资源方面的优势,深化品牌影响力,形成广泛的品牌渗透,进一步提升营业收入。3南京哪里看癫痫)公司通过子公司臻万大力开展信息服务业务,2017 年该业务共实现营收1506.2 万元,成为稳定的利润增长点。3)直播广告业务发展良好,成为公司新增长点。4)公司于2017 年9 月7 日设立厦门他趣子公司,积极布局信息技术服务和泛娱乐社交业务;于9 月1日成立湖北海豹,开展批零兼售和线下推广业务,进一步完善他趣自营品牌关联业务,通过线下标准店铺、“他趣”专属产品等多种形式提升线下品牌度,同时为公司提供新的业务增长点。(公司年报)行业百亿空间,“社区教育+移动电商”模式未来期:1)根据易观数据,未来我国情趣用品规模将超百亿。社会观念转变+国内性别比例失衡形成行业增长动力。2)公司坚持推进多平台战略,不断河南军海癫痫病医院官网推动多巩固和进一步扩大于零售端的份额,并以他趣自有平台为基础孵化优质品牌和优质产品,完成“渠道为王”到“品牌为王”的战略转变。3)公司计划通过自主研发、业务合作、投资参股等多种形式加快行业链整合,以期发挥产业链优势,另一方面通过不断迭代交互功能和社区内容,拓展用户的娱乐需求,扩张社交和泛娱乐业务板块。

  投资建议:在国内两性用品市场逐步打开和开放,公司凭借先发优势已在同类APP 中具备较高的知名度,用户粘性较高他趣模式具备更大成长弹性。看好公司在国内两性用品及社区文化上的领先地位,截止最新公司PE(TTM)为40.86x,考虑到公司商业模式开始成熟斌开始盈利,建议关注。

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